垂直分析現(xiàn)金流量表怎么分析茅臺(tái)，現(xiàn)金流量表水平分析方法

可以是趨勢(shì)分析法，以2008年為基底……

這里的現(xiàn)金不僅指公司在財(cái)會(huì)部門保險(xiǎn)柜里的現(xiàn)鈔,還包括銀行存款、短期證券投資、其他貨幣資金。現(xiàn)金流量表可以告訴我們公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金收支活動(dòng),以及現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~,從而有助于我們分析公司的變現(xiàn)能力和支付能力,進(jìn)而把握公司的生存能力、發(fā)展能力和適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力。上市公司的現(xiàn)金流量具體可以分為以下5個(gè)方面：1 來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量：反映公司為開(kāi)展正常業(yè)務(wù)而引起的現(xiàn)金流入量、流出量和凈流量,如商品銷售收入、出口退稅等增加現(xiàn)金流入量,購(gòu)買原材料、支付稅款和人員工資增加現(xiàn)金流出量,等等；2 來(lái)自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量：反映公司取得和處置證券投資、固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)等活動(dòng)所引起的現(xiàn)金收支活動(dòng)及結(jié)果,如變賣廠房取得現(xiàn)金收入,購(gòu)入股票和債券等對(duì)外投資引起現(xiàn)金流出等；3 來(lái)自籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量：是指公司在籌集資金過(guò)程中所引起的現(xiàn)金收支活動(dòng)及結(jié)果,如吸收股本、分配股利、發(fā)行債券、取得借款和歸還借款等；4 非常項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：是指非正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流量,如接受捐贈(zèng)或捐贈(zèng)他人,罰款現(xiàn)金收支等；5 不涉及現(xiàn)金收支的投資與籌資活動(dòng)：這是一類對(duì)股民非常重要的信息,雖然這些活動(dòng)并不會(huì)引起本期的現(xiàn)金收支,但對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金流量會(huì)產(chǎn)生甚至極為重大的影響。這類活動(dòng)主要反映在補(bǔ)充資料一欄里,如以對(duì)外投資償還債務(wù),以固定資產(chǎn)對(duì)外投資等。對(duì)現(xiàn)金流量表主要從3個(gè)方面進(jìn)行分析：1 現(xiàn)金凈流量與短期償債能力的變化。如果本期現(xiàn)金凈流量增加,表明公司短期償債能力增強(qiáng),財(cái)務(wù)狀況得到改善；反之,則表明公司財(cái)務(wù)狀況比較困難。當(dāng)然,并不是現(xiàn)金凈流量越大越好,如果公司的現(xiàn)金凈流量過(guò)大,表明公司未能有效利用這部分資金,其實(shí)是一種資源浪費(fèi)。2 現(xiàn)金流入量的結(jié)構(gòu)與公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù),這種活動(dòng)提供的現(xiàn)金流量,可以不斷用于投資,再生出新的現(xiàn)金來(lái),來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量越多,表明公司發(fā)展的穩(wěn)定性也就越強(qiáng)。公司的投資活動(dòng)是為閑置資金尋找投資場(chǎng)所,籌資活動(dòng)則是為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)籌集資金,這兩種活動(dòng)所發(fā)生的現(xiàn)金流量,都是輔助性的,服務(wù)于主營(yíng)業(yè)務(wù)的。這一部分的現(xiàn)金流量過(guò)大,表明公司財(cái)務(wù)缺乏穩(wěn)定性。3 投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與公司的未來(lái)發(fā)展。股民在分析投資活動(dòng)時(shí),一定要注意分析是對(duì)內(nèi)投資還是對(duì)外投資。

近些年來(lái),投資者的現(xiàn)金流量意識(shí)大大提高,從僅重視利潤(rùn)轉(zhuǎn)而關(guān)注現(xiàn)金流量。特別是隨著2001年上市公司造假事件頻頻曝光,現(xiàn)金流量表更加受到重視。 1 現(xiàn)金流量表的作用 現(xiàn)金流量表在提高財(cái)務(wù)報(bào)表信息的相關(guān)性、可比性及可解釋性上,更能體現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告的目的。 1.1 現(xiàn)金流量表能夠說(shuō)明企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的原因 如企業(yè)當(dāng)期從銀行借入3000萬(wàn)元,償還銀行利息21萬(wàn)元,在現(xiàn)金流量表的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中分別反映借款3000萬(wàn)元,支付利息21萬(wàn)元。這些信息是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表所不能提供的。 1.2 現(xiàn)金流量表能夠說(shuō)明企業(yè)的償債能力和支付股利的能力 在某些情況下,雖然企業(yè)利潤(rùn)表上反映的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很可觀,但財(cái)務(wù)困難,不能償還到期債務(wù);還有些企業(yè)雖然利潤(rùn)表上反映的經(jīng)營(yíng)成果并不可觀,但卻有足夠的償付能力。產(chǎn)生這種情況有諸多原因,其中會(huì)計(jì)核算采用的權(quán)責(zé)發(fā)生制、配比原則等所含的估計(jì)因素也是其主要原因之一?，F(xiàn)金流量表完全以現(xiàn)金的收支為基礎(chǔ),消除了由于會(huì)計(jì)核算采用的估計(jì)等所產(chǎn)生的獲利能力和支付能力。 1.3 現(xiàn)金流量表能夠分析企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力 現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,代表企業(yè)運(yùn)用其經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力,便于分析一定期間內(nèi)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的差異;投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,代表企業(yè)運(yùn)用資金產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力;籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,代表企業(yè)籌資獲得現(xiàn)金的能力。通過(guò)現(xiàn)金流量表及其他財(cái)務(wù)信息,可以分析企業(yè)未來(lái)獲取或支付現(xiàn)金的能力。 [BT(4+1*2][STFZ][WTFZ]1.4 現(xiàn)金流量表能夠分析企業(yè)投資和理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù) 狀況的影響 資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供企業(yè)一定日期財(cái)務(wù)狀況的情況,它所提供的是靜態(tài)的財(cái)務(wù)信息;利潤(rùn)表雖然反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)成果,提供動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)信息?，F(xiàn)金流量表提供一定時(shí)期現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)信息,表明企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)獲得現(xiàn)金,企業(yè)獲得的這些現(xiàn)金是如何運(yùn)用的,對(duì)能夠說(shuō)明資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)的變動(dòng)的原因,對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表起到初充說(shuō)明的作用,現(xiàn)金流量表是連續(xù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的橋梁。 1.5 現(xiàn)金流量表能夠提供不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動(dòng)的信息 現(xiàn)金流量表除了反映企業(yè)與現(xiàn)金有關(guān)的投資和籌資活動(dòng)外,還通過(guò)附注方式提供不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動(dòng)方面的信息,使會(huì)計(jì)報(bào)表使用者能夠全面了解和分析企業(yè)的投資和籌資活動(dòng)。值得注意的是,雖然通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析能夠給廣大報(bào)表使用者提供大量有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)方面尤其是關(guān)于企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)方面的信息,但這并不意味著對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析就能夠替代其他會(huì)計(jì)報(bào)表的分析,現(xiàn)金流量表分析只是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)方面。 2 現(xiàn)金流量表分析的局限性 2.1 報(bào)表信息的有效性 報(bào)表中所反映的數(shù)據(jù),是企業(yè)過(guò)去會(huì)計(jì)事項(xiàng)影響的結(jié)果,根據(jù)這些歷史數(shù)據(jù)計(jì)算得到的各種分析結(jié)果,對(duì)于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng),只有參考價(jià)值,并非完全有效。 2.2 報(bào)表信息的可比性 可比性一般是指不同企業(yè),尤其是同一行業(yè)的不同企業(yè)之間,應(yīng)使用相類似的會(huì)計(jì)程序和方法,將不同企業(yè)的現(xiàn)金流量表編制建立在相同的會(huì)計(jì)程序和方法上,便于報(bào)表使用者比較分析一企業(yè)在不同時(shí)期,以及企業(yè)和企業(yè)之間的償債能力和現(xiàn)金流動(dòng)狀況的強(qiáng)弱和優(yōu)劣。對(duì)于同一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō),雖然一致性會(huì)計(jì)原則的運(yùn)用使其有可能進(jìn)行不同期間的比較,但如果企業(yè)的會(huì)計(jì)環(huán)境和基本交易的性質(zhì)發(fā)生變動(dòng),則同一個(gè)企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)信息的可比性便大大減弱。對(duì)于不同企業(yè)來(lái)說(shuō),它們之間可比性比單一企業(yè)更難達(dá)到。由于不同企業(yè)使用不同的會(huì)計(jì)處理方法,例如,存貨的計(jì)價(jià)、折舊的攤提、收入的確認(rèn)以及支出資本化與費(fèi)用的處理等,為運(yùn)用各種分析方法對(duì)各個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金狀況進(jìn)行比較帶來(lái)了一定的困難; 2.3 報(bào)表信息的可靠性 可靠性是指提供的財(cái)務(wù)信息,應(yīng)做到不偏不倚,以客觀的事實(shí)為依據(jù),而不受主觀意志的左右,力求財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確可靠。事實(shí)上,編制現(xiàn)金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響,使得報(bào)表分析同樣顯得不夠可靠。 因此,投資者決不能完全依賴于報(bào)表分析的結(jié)果,而應(yīng)和其他有關(guān)方面的資料相結(jié)合進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。 3 綜合評(píng)價(jià)主要表現(xiàn) (1)全面、完整、充分地掌握信息,不僅要充分理解報(bào)表上的信息,還要重視企業(yè)重大會(huì)計(jì)事項(xiàng)的揭示以及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告,另外還要考慮國(guó)家宏觀政策、國(guó)際國(guó)內(nèi)政治氣候、所處行業(yè)的變化情況等方面的影響,了解行業(yè)情況及公司相關(guān)背景,了解傳媒中關(guān)于該公司的其他信息等等。這樣可以直接加深對(duì)現(xiàn)金流量表的理解,比如,企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金為負(fù),我們可以通過(guò)閱讀上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表以外的其他信息披露,進(jìn)一步審查其是否有帶來(lái)良好效益的項(xiàng)目投資及項(xiàng)目進(jìn)展情況、發(fā)展前景等,以進(jìn)一步判斷企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)素質(zhì)和管理水平 (2)特定分析與全面評(píng)價(jià)相結(jié)合。投資者應(yīng)在全面評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上,選擇特定項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)分析,如反映企業(yè)償債能力的現(xiàn)金比率(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中凈現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債)等,并將全面分析結(jié)論和重點(diǎn)分析的結(jié)論相互照應(yīng),以保證分析結(jié)果的有效。 (3)多表并看,將現(xiàn)金流量表的有關(guān)項(xiàng)目與其他報(bào)表結(jié)合起來(lái)閱讀分析。由于資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表有內(nèi)在邏輯勾稽關(guān)系,可以從另外兩張報(bào)表各項(xiàng)目的變動(dòng)中尋找公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量增減的實(shí)質(zhì)。因此,投資者應(yīng)檢查現(xiàn)金流量表中的“銷售商品收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目和利潤(rùn)表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以及資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)收賬款等項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)關(guān)系;檢查現(xiàn)金流量表中“購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金”與利潤(rùn)表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、資產(chǎn)負(fù)債表中存貨、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)付賬款等項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)關(guān)系;重視“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”、“投資所支付的現(xiàn)金”與資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資的對(duì)應(yīng)關(guān)系研究。僅從上市公司的現(xiàn)金流量表中獲取有關(guān)現(xiàn)金流量方面的會(huì)計(jì)信息是片面和狹隘的。

一、從現(xiàn)金流量方向的構(gòu)成分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，不但要千方百計(jì)地把自己的產(chǎn)品銷售出去，更重要的是能及時(shí)收回銷貨款，以便經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠順利開(kāi)展。除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外，企業(yè)的投資和籌資活動(dòng)同樣影響著企業(yè)的現(xiàn)金流量，從而影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。我國(guó)的現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)主要包括三大板塊，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。對(duì)于企業(yè)而言，由于每種活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的正負(fù)方向構(gòu)成不同，所以會(huì)產(chǎn)生不同的現(xiàn)金流量結(jié)果，進(jìn)而會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重要的影響。因此，通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量方向構(gòu)成狀況的分析，筆者認(rèn)為，可以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行一般分析，其分析過(guò)程如下： （一）當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金賬流入不足，主要靠借貸維持經(jīng)營(yíng)；如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量?jī)纛~是依靠收回投資或處置長(zhǎng)期資產(chǎn)所得，財(cái)務(wù)狀況較為嚴(yán)峻。 （二）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)界經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)均不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流入，各項(xiàng)活動(dòng)完全依賴借債維系，一旦舉債困難，財(cái)務(wù)狀況將十分危險(xiǎn)。 （三）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流入不足；籌集資金發(fā)生了困難，可能主要依靠收回投資或處置長(zhǎng)期資產(chǎn)所得維持運(yùn)營(yíng)，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況已陷入了困境。 （四）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)三項(xiàng)活動(dòng)均不能產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況處于癱瘓狀態(tài)，面臨著破產(chǎn)或被兼并的危險(xiǎn)。 （五）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好。但要注意對(duì)投資項(xiàng)目的可行性研究，否則增加投資會(huì)造成浪費(fèi)。 （六）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和借債都能產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定；擴(kuò)大投資出現(xiàn)投資活動(dòng)負(fù)向凈流入也屬正常，但注意適度的投資規(guī)模。 （七）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入；但籌資活動(dòng)為現(xiàn)金凈流出，說(shuō)明有大量債務(wù)到期需現(xiàn)金償還；如果凈流入量大于凈出量，說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定；否則，財(cái)務(wù)狀況不佳。 （八）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量時(shí)，說(shuō)明主要依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入運(yùn)營(yíng)，一旦經(jīng)營(yíng)狀況陷入危機(jī)，財(cái)務(wù)狀況將會(huì)惡化。 二、用財(cái)務(wù)比率對(duì)企業(yè)能力進(jìn)行分析 （一）償債能力比率分析 評(píng)價(jià)償債能力，最主要的是要分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，同時(shí)還要結(jié)合企業(yè)的負(fù)債狀況分析。利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析評(píng)價(jià)時(shí)，可通過(guò)如下幾個(gè)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行： 1.債務(wù)保障率。該比率是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量之比。該比率越低，表明企業(yè)償還全部債務(wù)的時(shí)間越短，償債能力越強(qiáng)；反之，比率越高，表明企業(yè)償還全部債務(wù)的時(shí)間越長(zhǎng)，償債能力越差。2.現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債總額比率。該比率反映了企業(yè)償還債務(wù)的能力，比率越高，說(shuō)明償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。但是，這并不意味著該比率越高越好，因?yàn)檫^(guò)高的現(xiàn)金比率恰恰說(shuō)明了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金未能被很好地利用，從而會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。一般認(rèn)為，該比率保持在1∶1的比例較為適宜。3.長(zhǎng)期負(fù)債償還率。長(zhǎng)期負(fù)債償還率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與長(zhǎng)期負(fù)債總額的比率。該比率反映企業(yè)按照當(dāng)前活動(dòng)提供的現(xiàn)金償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。一般來(lái)說(shuō)，該比率越高，說(shuō)明企業(yè)未來(lái)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。 （二）支付能力比率分析 1.強(qiáng)制性現(xiàn)金支付的比率。強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率是由現(xiàn)金流入總額與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量及償付債務(wù)本息之和的比率。該比率反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)，支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等。在持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，公司的現(xiàn)金流入量至少應(yīng)滿足強(qiáng)制性目的支付，即用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出和償還債務(wù)。2.每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。該指標(biāo)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~扣除優(yōu)先股股利之后的余額與流通在外的普通股股數(shù)之比。它反映了企業(yè)支付股利的能力，指標(biāo)越高，說(shuō)明支付股利能力越強(qiáng)。 （三）盈利能力質(zhì)量的比率分析 1.凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率。該指標(biāo)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)之比。利潤(rùn)表提供的凈利潤(rùn)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制、配比原則、歷史成本原則以及幣值不變?yōu)榍疤岽_認(rèn)的，由于受判斷和估計(jì)的準(zhǔn)確度影響，加之通貨膨脹和一定會(huì)計(jì)期間資本性支出、存貨周轉(zhuǎn)速度以及商業(yè)信用的存在，使凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流量之間產(chǎn)生了差異，這種差異形成了不同水平的“凈收益品質(zhì)”?，F(xiàn)金流量高，凈利潤(rùn)很低，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)保守，沒(méi)能把握好投資機(jī)會(huì)，企業(yè)現(xiàn)金流量品質(zhì)較差；如果凈利潤(rùn)高，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很低，企業(yè)會(huì)因現(xiàn)金不足而面臨困境，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這說(shuō)明企業(yè)凈收益品質(zhì)很差。 2.銷售凈現(xiàn)率。該指標(biāo)是本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與本期銷售收入之比。計(jì)算分析該指標(biāo)，可以衡量企業(yè)銷售收入產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。該比率越高，說(shuō)明銷售收入產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力越強(qiáng)。但是，這并不是說(shuō)銷售凈現(xiàn)率越高越好，因?yàn)檫^(guò)高的銷售凈現(xiàn)率可能是由于企業(yè)信用政策、付款條件過(guò)于苛刻所致，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，從而影響企業(yè)的盈利水平。評(píng)價(jià)企業(yè)銷售凈現(xiàn)率的合理水平，應(yīng)結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)的平均水平、各地商業(yè)往來(lái)慣例和企業(yè)信用政策進(jìn)行綜合考慮。 三、比較會(huì)計(jì)報(bào)表分析現(xiàn)金流量趨勢(shì) 比較會(huì)計(jì)報(bào)表是趨勢(shì)分析中常用的一種分析手段，對(duì)于現(xiàn)金流量表的比較分析，可以選取最近兩期或數(shù)期的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變動(dòng)趨勢(shì)。具體分析時(shí)，可以采用橫向比較分析或縱向比較分析方法進(jìn)行。橫向比較分析是對(duì)現(xiàn)金流量表內(nèi)每個(gè)項(xiàng)目的本期與基期的金額進(jìn)行比較，揭示差距，觀察和分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)?？v向比較分析是將各期會(huì)計(jì)報(bào)表?yè)Q算成結(jié)構(gòu)百分比形式，再逐項(xiàng)比較分析各項(xiàng)目所占整體比重的變化發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，應(yīng)分別對(duì)各項(xiàng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析。 通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的償債能力、支付能力和盈利能力，便于投資者及潛在投資者決定自己的投資方向和投資數(shù)額；便于企業(yè)管理者及其他報(bào)表使用者了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況，分析影響財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的各種因素，以便從各方面揭露矛盾、找出差距、尋求措施，不斷挖掘企業(yè)改善財(cái)務(wù)狀況和擴(kuò)大財(cái)務(wù)成果的內(nèi)部潛力，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按照企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)行。

現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況的報(bào)表。對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，既要掌握該表的結(jié)構(gòu)及特點(diǎn)，分析其內(nèi)部構(gòu)成，又要結(jié)合損益表和資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行綜合分析，以求全面、客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因此，現(xiàn)金流量表的分析可從以下幾方面著手： 一、現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實(shí)力。 （一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。 l、將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購(gòu)進(jìn)商品。接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進(jìn)行比較。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常、購(gòu)銷平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說(shuō)明企業(yè)的銷售利潤(rùn)大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)。 2、將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大，說(shuō)明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，營(yíng)銷狀況良好。 3、將本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)成長(zhǎng)性越好。 （二）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；蜷_(kāi)發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會(huì)在未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會(huì)有償債困難。因此，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來(lái)論優(yōu)劣。 （三）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。一般來(lái)說(shuō)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來(lái)自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，則個(gè)僅不會(huì)面；臨償債壓力，資金實(shí)力反而增強(qiáng)。因此，在分析時(shí)，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動(dòng)現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說(shuō)明企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。 （四）現(xiàn)金流量構(gòu)成分析。首先，分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來(lái)源。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況較好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。其次，分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出、投資活動(dòng)現(xiàn)金支出和籌資活動(dòng)現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。 二、現(xiàn)金流量表與損益表比較分析 損益表是反映企業(yè)一定期間經(jīng)營(yíng)成果的重要報(bào)表，它揭示了企業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算過(guò)程和利潤(rùn)的形成過(guò)程。利潤(rùn)被看成是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及盈利能力的重要指標(biāo)，但卻存在一定的缺陷。眾所周知，利潤(rùn)是收入減去費(fèi)用的差額，而收入費(fèi)用的確認(rèn)與計(jì)量是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，廣泛地運(yùn)用收入實(shí)現(xiàn)原則、費(fèi)用配比原則、劃分資本性支出和收益性支出原則等來(lái)進(jìn)行的，其中包括了太多的會(huì)計(jì)估計(jì)。盡管會(huì)計(jì)人員在進(jìn)行估計(jì)時(shí)要遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并有一定的客觀依據(jù)，但不可避免地要運(yùn)用主觀判斷。而且，由于收入與費(fèi)用是按其歸屬來(lái)確認(rèn)的，而不管是否實(shí)際收到或付出了現(xiàn)金，以此計(jì)算的利潤(rùn)常常使一個(gè)企業(yè)的盈利水平與其真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況不符。有的企業(yè)帳面利潤(rùn)很大，看似業(yè)績(jī)可觀，而現(xiàn)金卻入不敷出，舉步艱難；而有的企業(yè)雖然巨額虧損，卻現(xiàn)金充足，周轉(zhuǎn)自如。所以，僅以利潤(rùn)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和獲利能力有失偏頗。如能結(jié)合現(xiàn)金流量表所提供的現(xiàn)金流量信息，特別是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的信息進(jìn)行分析，則較為客觀全面。其實(shí)，利潤(rùn)和現(xiàn)金凈流量是兩個(gè)從不同角度反映企業(yè)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，前者可稱之為應(yīng)計(jì)制利潤(rùn)，后者可稱之為現(xiàn)金制利潤(rùn)。二者的關(guān)系，通過(guò)現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料2揭示出來(lái)。具體分析時(shí)，可將現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與損益表的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，以評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。 （一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比較，能在一定程度上反映企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。也就是說(shuō)，企業(yè)每實(shí)現(xiàn)1元的帳面利潤(rùn)中，實(shí)際有多少現(xiàn)金支撐，比率越高，利潤(rùn)質(zhì)量越高。但這一指標(biāo)，只有在企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常，既能創(chuàng)造利潤(rùn)又能盈得現(xiàn)金凈流量時(shí)才可比，分析這一比率也才有意義。為了與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量計(jì)算口徑一致，凈利潤(rùn)指標(biāo)應(yīng)剔除投資收益和籌資費(fèi)用。 （二）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比較，可以大致說(shuō)明企業(yè)銷售回收現(xiàn)金的情況及企業(yè)銷售的質(zhì)量。收現(xiàn)數(shù)所占比重大，說(shuō)明銷售收入實(shí)現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度快、質(zhì)量高。 （三）分得股利或利潤(rùn)及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較，可大致反映企業(yè)帳面投資收益的質(zhì)量。 三、現(xiàn)金流且表與資產(chǎn)負(fù)債表比較分析 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)期末資產(chǎn)和負(fù)債狀況的報(bào)表，運(yùn)用現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)指標(biāo)比較，可以更為客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力。盈利能力及支付能力。 （一）償債能力分析。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，而流動(dòng)資產(chǎn)體現(xiàn)的是能在一年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括了許多流動(dòng)性不強(qiáng)的項(xiàng)目，如呆滯的存貨，有可能收不回的應(yīng)收帳款，以及本質(zhì)上屬于費(fèi)用的待攤費(fèi)用，待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失和預(yù)付帳款等。它們雖然具有資產(chǎn)的性質(zhì)，但事實(shí)上卻不能再轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，不再具有償付債務(wù)的能力。而且，不同企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異較大，資產(chǎn)質(zhì)量各不相同，因此，僅用流動(dòng)比率等指標(biāo)來(lái)分析企業(yè)的償債能力，往往有失偏頗?？蛇\(yùn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，作為流動(dòng)比率等指標(biāo)的補(bǔ)充。具體內(nèi)容為： l、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債之比。這指標(biāo)可以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力，比率越大，說(shuō)明償債能力越強(qiáng)。 2、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)之比。該比率可以反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所獲現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 3、現(xiàn)金（含現(xiàn)金等價(jià)物）期末余額與流動(dòng)負(fù)債之比。這一比率反映企業(yè)直接支付債務(wù)的能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越大。但由于現(xiàn)金收益性差，這一比率也并非越大越好。 （二）盈利能力及支付能力分析。由于利潤(rùn)指標(biāo)存在的缺陷，因此，可運(yùn)用現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，作為每股收益、凈資產(chǎn)收益率等盈利指標(biāo)的補(bǔ)充。 l、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與總股本之比。這一比率反映每股資本獲取現(xiàn)金凈流量的能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)支付股利的能力越強(qiáng)。 2、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈資產(chǎn)之比。這一比率反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，比率越高，創(chuàng)現(xiàn)能力越強(qiáng)。徑一致，凈利潤(rùn)指標(biāo)應(yīng)剔除投資收益和籌資費(fèi)用。 （三）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比較，可以大致說(shuō)明企業(yè)銷售回收現(xiàn)金的情況及企業(yè)銷售的質(zhì)量。收現(xiàn)數(shù)所占比重大，說(shuō)明銷售收入實(shí)現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度快、質(zhì)量高。 （四）分得股利或利潤(rùn)及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較，可大致反映企業(yè)帳面投資收益的質(zhì)量。

現(xiàn)金流量表分析是指對(duì)現(xiàn)金流量表上的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、分析和研究，從而了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，為報(bào)表使用者科學(xué)決策提供依據(jù)。

如何分析現(xiàn)金流量表

1，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額出現(xiàn)負(fù)數(shù)，是很正常的事，其金額等于資產(chǎn)負(fù)債表的貨幣資產(chǎn)項(xiàng)目的期末余額減去期初余額。 金額為負(fù)，說(shuō)明在正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，收到的現(xiàn)金少于付出的現(xiàn)金，看來(lái)主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)帶來(lái)現(xiàn)金流入，可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)資金短缺的問(wèn)題。一般情況下是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~是正數(shù)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~是正數(shù)，投資活動(dòng)是在正負(fù)相間。 現(xiàn)金流量中，“現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物凈增減額”為負(fù)數(shù)，有可能是企業(yè)在建設(shè)初期，或者處于擴(kuò)大發(fā)展期間，有大量的投資，“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”不可能為正數(shù)的；只有在收回投資的期間，比如處置固定資產(chǎn)等，那時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)正數(shù)現(xiàn)金流。 負(fù)數(shù)說(shuō)明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)方面現(xiàn)金是凈流出的?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ + 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ + 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ + 匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響。 2，： （一）當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金賬流入不足，主要靠借貸維持經(jīng)營(yíng)；如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量?jī)纛~是依靠收回投資或處置長(zhǎng)期資產(chǎn)所得，財(cái)務(wù)狀況較為嚴(yán)峻。（二）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)界經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)均不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流入，各項(xiàng)活動(dòng)完全依賴借債維系，一旦舉債困難，財(cái)務(wù)狀況將十分危險(xiǎn)。（三）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流入不足；籌集資金發(fā)生了困難，可能主要依靠收回投資或處置長(zhǎng)期資產(chǎn)所得維持運(yùn)營(yíng)，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況已陷入了困境。（四）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)三項(xiàng)活動(dòng)均不能產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況處于癱瘓狀態(tài)，面臨著破產(chǎn)或被兼并的危險(xiǎn)。（五）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好。但要注意對(duì)投資項(xiàng)目的可行性研究，否則增加投資會(huì)造成浪費(fèi)。（六）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和借債都能產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定；擴(kuò)大投資出現(xiàn)投資活動(dòng)負(fù)向凈流入也屬正常，但注意適度的投資規(guī)模。（七）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入；但籌資活動(dòng)為現(xiàn)金凈流出，說(shuō)明有大量債務(wù)到期需現(xiàn)金償還；如果凈流入量大于凈出量，說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定；否則，財(cái)務(wù)狀況不佳。（八）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量時(shí)，說(shuō)明主要依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入運(yùn)營(yíng)，一旦經(jīng)營(yíng)狀況陷入危機(jī)，財(cái)務(wù)狀況將會(huì)惡化。3，用財(cái)務(wù)比率對(duì)企業(yè)能力進(jìn)行分析（一）償債能力比率分析評(píng)價(jià)償債能力，最主要的是要分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，同時(shí)還要結(jié)合企業(yè)的負(fù)債狀況分析。利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析評(píng)價(jià)時(shí)，可通過(guò)如下幾個(gè)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行：1.債務(wù)保障率。該比率是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量之比。該比率越低，表明企業(yè)償還全部債務(wù)的時(shí)間越短，償債能力越強(qiáng)；反之，比率越高，表明企業(yè)償還全部債務(wù)的時(shí)間越長(zhǎng)，償債能力越差。2.現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債總額比率。該比率反映了企業(yè)償還債務(wù)的能力，比率越高，說(shuō)明償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。但是，這并不意味著該比率越高越好，因?yàn)檫^(guò)高的現(xiàn)金比率恰恰說(shuō)明了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金未能被很好地利用，從而會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。一般認(rèn)為，該比率保持在1∶1的比例較為適宜。3.長(zhǎng)期負(fù)債償還率。長(zhǎng)期負(fù)債償還率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與長(zhǎng)期負(fù)債總額的比率。該比率反映企業(yè)按照當(dāng)前活動(dòng)提供的現(xiàn)金償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。一般來(lái)說(shuō)，該比率越高，說(shuō)明企業(yè)未來(lái)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。（二）支付能力比率分析1.強(qiáng)制性現(xiàn)金支付的比率。強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率是由現(xiàn)金流入總額與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量及償付債務(wù)本息之和的比率。該比率反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)，支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等。在持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，公司的現(xiàn)金流入量至少應(yīng)滿足強(qiáng)制性目的支付，即用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出和償還債務(wù)。2.每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。該指標(biāo)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~扣除優(yōu)先股股利之后的余額與流通在外的普通股股數(shù)之比。它反映了企業(yè)支付股利的能力，指標(biāo)越高，說(shuō)明支付股利能力越強(qiáng)。（三）盈利能力質(zhì)量的比率分析1.凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率。該指標(biāo)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)之比。利潤(rùn)表提供的凈利潤(rùn)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制、配比原則、歷史成本原則以及幣值不變?yōu)榍疤岽_認(rèn)的，由于受判斷和估計(jì)的準(zhǔn)確度影響，加之通貨膨脹和一定會(huì)計(jì)期間資本性支出、存貨周轉(zhuǎn)速度以及商業(yè)信用的存在，使凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流量之間產(chǎn)生了差異，這種差異形成了不同水平的“凈收益品質(zhì)”?，F(xiàn)金流量高，凈利潤(rùn)很低，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)保守，沒(méi)能把握好投資機(jī)會(huì)，企業(yè)現(xiàn)金流量品質(zhì)較差；如果凈利潤(rùn)高，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很低，企業(yè)會(huì)因現(xiàn)金不足而面臨困境，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這說(shuō)明企業(yè)凈收益品質(zhì)很差。2.銷售凈現(xiàn)率。該指標(biāo)是本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與本期銷售收入之比。計(jì)算分析該指標(biāo)，可以衡量企業(yè)銷售收入產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。該比率越高，說(shuō)明銷售收入產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力越強(qiáng)。但是，這并不是說(shuō)銷售凈現(xiàn)率越高越好，因?yàn)檫^(guò)高的銷售凈現(xiàn)率可能是由于企業(yè)信用政策、付款條件過(guò)于苛刻所致，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，從而影響企業(yè)的盈利水平。評(píng)價(jià)企業(yè)銷售凈現(xiàn)率的合理水平，應(yīng)結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)的平均水平、各地商業(yè)往來(lái)慣例和企業(yè)信用政策進(jìn)行綜合考慮。4，比較會(huì)計(jì)報(bào)表分析現(xiàn)金流量趨勢(shì)比較會(huì)計(jì)報(bào)表是趨勢(shì)分析中常用的一種分析手段，對(duì)于現(xiàn)金流量表的比較分析，可以選取最近兩期或數(shù)期的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變動(dòng)趨勢(shì)。具體分析時(shí)，可以采用橫向比較分析或縱向比較分析方法進(jìn)行。橫向比較分析是對(duì)現(xiàn)金流量表內(nèi)每個(gè)項(xiàng)目的本期與基期的金額進(jìn)行比較，揭示差距，觀察和分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)?？v向比較分析是將各期會(huì)計(jì)報(bào)表?yè)Q算成結(jié)構(gòu)百分比形式，再逐項(xiàng)比較分析各項(xiàng)目所占整體比重的變化發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，應(yīng)分別對(duì)各項(xiàng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的償債能力、支付能力和盈利能力，便于投資者及潛在投資者決定自己的投資方向和投資數(shù)額；便于企業(yè)管理者及其他報(bào)表使用者了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況，分析影響財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的各種因素，以便從各方面揭露矛盾、找出差距、尋求措施，不斷挖掘企業(yè)改善財(cái)務(wù)狀況和擴(kuò)大財(cái)務(wù)成果的內(nèi)部潛力，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按照企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)行。

摘要：本文從會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析兩個(gè)角度探討了現(xiàn)金流量表的分析內(nèi)容。會(huì)計(jì)分析包括一般分析、水平分析、結(jié)構(gòu)分析及與利潤(rùn)綜合分析。財(cái)務(wù)分析內(nèi)容包括償債能力分析、財(cái)務(wù)彈性分析、收益品質(zhì)分析等?！　￡P(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)分析　　一、現(xiàn)金流量表的兩個(gè)分析層次：會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析　　現(xiàn)金流量表是按照一定的格式，以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，動(dòng)態(tài)地反映了特定會(huì)計(jì)期間有關(guān)現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及現(xiàn)金凈流量等信息的報(bào)表。它所提供的會(huì)計(jì)信息有助于使用者準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)的收益狀況、財(cái)務(wù)實(shí)力及投資價(jià)值，從而正確地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策。但是，信息使用者必須對(duì)該表進(jìn)行有效地分析，才能將報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用信息?，F(xiàn)金流量表的分析包括兩部分：會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析。會(huì)計(jì)分析的目的在于評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)所反映的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的真實(shí)程度。一方面，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)方法、會(huì)計(jì)披露的評(píng)價(jià)揭示會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量；另一方面，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)靈活性、會(huì)計(jì)估價(jià)的調(diào)整，修正會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，為財(cái)務(wù)分析奠定基礎(chǔ)，并保證財(cái)務(wù)分析結(jié)論的可靠性。財(cái)務(wù)分析是會(huì)計(jì)分析的深化，它直接利用會(huì)計(jì)分析的結(jié)果，通過(guò)專門的程序和方法，進(jìn)一步提煉和優(yōu)化信息，提供決策有用的相關(guān)信息。由此可見(jiàn)，會(huì)計(jì)分析是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，通過(guò)會(huì)計(jì)分析，對(duì)發(fā)現(xiàn)的由于會(huì)計(jì)原則、會(huì)計(jì)政策等原因引起的會(huì)計(jì)信息差異，應(yīng)通過(guò)一定的方式加以說(shuō)明或調(diào)整，消除會(huì)計(jì)信息的失真問(wèn)題，這樣才能從源頭上保證財(cái)務(wù)分析的可信度。　　二、現(xiàn)金流量表的會(huì)計(jì)分析　　現(xiàn)金流量表的會(huì)計(jì)分析包括四部分內(nèi)容：一般分析、水平分析、結(jié)構(gòu)分析以及現(xiàn)金流量與利潤(rùn)的綜合分析?！　。ㄒ唬┮话惴治觥　‖F(xiàn)金流量表的一般分析是直接以現(xiàn)金流量表為依據(jù)，分析各主要項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的影響，以說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的規(guī)模和特點(diǎn)，提供的信息有：會(huì)計(jì)年度末現(xiàn)金流量的總變動(dòng)及原因分析；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金變動(dòng)量及原因分析?！　。ǘ┧椒治觥　∷椒治鐾ㄟ^(guò)對(duì)比不同時(shí)期的各項(xiàng)現(xiàn)金流量變動(dòng)情況，揭示企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流量水平及其變動(dòng)情況，反映企業(yè)現(xiàn)金流量管理的水平和特點(diǎn)。與一般分析相比，它的特點(diǎn)在于通過(guò)編制水平分析表，反映不同時(shí)期的現(xiàn)金變動(dòng)，主要提供以下幾方面信息：不同會(huì)計(jì)年度現(xiàn)金凈流量的總體變動(dòng)額及原因；不同會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金變動(dòng)額及原因；結(jié)合現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料，詳細(xì)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的變動(dòng)額及影響因素?！　。ㄈ┙Y(jié)構(gòu)分析　　結(jié)構(gòu)分析通過(guò)計(jì)算企業(yè)各項(xiàng)現(xiàn)金流入量占現(xiàn)金總流入量的比重，以及各項(xiàng)現(xiàn)金流出量占現(xiàn)金總流出量的比重，揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的特點(diǎn)及對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響方向和程度。結(jié)構(gòu)分析通常以直接法編制的現(xiàn)金流量表為資料，采用垂直分析法編制結(jié)構(gòu)分析表，目的在于揭示現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的結(jié)構(gòu)情況，從而抓住現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)。結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入量的主要來(lái)源；流出結(jié)構(gòu)分析當(dāng)期現(xiàn)金流量的主要去向，有多少現(xiàn)金用于償還債務(wù)，以及在三項(xiàng)活動(dòng)中，支付現(xiàn)金最多的用于哪些方面；流入流出比分析包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比、投資活動(dòng)流入流出比和籌資活動(dòng)流入流出比。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比越大越好，表明企業(yè)1元的流出可換回更多的現(xiàn)金；投資活動(dòng)流入流出比小，表明企業(yè)處于發(fā)展時(shí)期，而衰退或缺少投資機(jī)會(huì)時(shí)該比值大；籌資活動(dòng)流入流出比小，表明還款大于借款。結(jié)構(gòu)分析還可以與水平分析相結(jié)合，通過(guò)流入和流出結(jié)構(gòu)的不同期間和同行業(yè)比較，得到更有意義的信息?！　。ㄋ模┈F(xiàn)金流量與利潤(rùn)的綜合分析　　通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的綜合對(duì)比分析，反映企業(yè)的收益質(zhì)量?，F(xiàn)金流量表的編制以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，相應(yīng)地，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量就是收付實(shí)現(xiàn)制下的企業(yè) “凈利潤(rùn)”。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比較在一定程度上反映出企業(yè)收益的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量與利潤(rùn)的綜合分析主要是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的對(duì)比分析，包括兩者的關(guān)系分析、對(duì)應(yīng)分析與趨勢(shì)分析。關(guān)系分析通過(guò)現(xiàn)金流量表編制的間接法來(lái)體現(xiàn)（具體關(guān)系見(jiàn)現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料），揭示出從凈利潤(rùn)到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的變化過(guò)程，提供現(xiàn)金凈流量變動(dòng)的影響因素及金額，與水平分析相結(jié)合還可以反映不同年度凈利潤(rùn)到現(xiàn)金凈流量的變動(dòng)。對(duì)應(yīng)分析通過(guò)將經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入與企業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出與企業(yè)成本費(fèi)用對(duì)應(yīng)列入分析表，分別觀察在權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實(shí)現(xiàn)制條件下現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的差別。對(duì)應(yīng)分析可以提供現(xiàn)金流入和企業(yè)收入的對(duì)比信息、現(xiàn)金流出和成本費(fèi)用的對(duì)比信息。上述兩種分析方法揭示了企業(yè)一定期間的現(xiàn)金流量與利潤(rùn)的聯(lián)系與對(duì)應(yīng)情況。而要分析企業(yè)的連續(xù)財(cái)務(wù)變動(dòng)狀況和盈利質(zhì)量變動(dòng)狀況，需要對(duì)兩者編制連續(xù)年度內(nèi)現(xiàn)金流量與利潤(rùn)趨勢(shì)分析表進(jìn)行趨勢(shì)分析。趨勢(shì)分析可提供如下有用信息：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量（流入量、流出量）的變動(dòng)趨勢(shì)、收入的變動(dòng)趨勢(shì)、成本費(fèi)用的變動(dòng)趨勢(shì)、凈利潤(rùn)的變動(dòng)趨勢(shì)、收入與現(xiàn)金流入量的變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)比分析、成本費(fèi)用和現(xiàn)金流出的變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)比分析、凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)比分析等信息?！　∪?、現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析　　現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析以會(huì)計(jì)分析提供的資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，利用專門的財(cái)務(wù)分析技術(shù)和方法（主要有比率分析、因素分析、綜合分析等），為信息使用者提供決策有用信息。與會(huì)計(jì)分析相比，財(cái)務(wù)分析內(nèi)容包括：　　1．償債能力分析　　在正常經(jīng)營(yíng)情況下，企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金收入，首先要滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一些支出，如購(gòu)買原材料與商品、支付職工工資、繳納稅費(fèi)，然后才用于償還債務(wù)，所以真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量。分析企業(yè)的償債能力，首先應(yīng)看當(dāng)期現(xiàn)金在滿足了生產(chǎn)基本支出后，是否還足夠用于償還到期債務(wù)本息。如果不能償還債務(wù)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入財(cái)務(wù)困境。所以，現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映償還債務(wù)的能力。這可以通過(guò)現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比和現(xiàn)金債務(wù)總額比來(lái)反映。這些比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)?！　?．獲現(xiàn)能力分析　　獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入與投入資源的比值。投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營(yíng)運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/銷售額，反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，數(shù)值越大越好；每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／普通股股數(shù)，反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過(guò)此限度就要貸款分紅；全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量／全部資產(chǎn)，若低于同業(yè)水平，說(shuō)明資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較弱?！　?．財(cái)務(wù)彈性分析　　財(cái)務(wù)彈性分析是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。這種能力來(lái)源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較，現(xiàn)金流量超過(guò)需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)，因此，財(cái)務(wù)彈性的衡量是用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較，支付要求可以是投資需求或承諾支付等，指標(biāo)有：現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／（近5年資本支出十存貨增加十現(xiàn)金股利），該比率越大說(shuō)明資金自給率越高，達(dá)到1說(shuō)明可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金，小于1說(shuō)明企業(yè)靠外部融資來(lái)補(bǔ)充；現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量／每股現(xiàn)金股利，該比率越大說(shuō)明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，若該比率低于同行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)不景氣可能沒(méi)有現(xiàn)金維持當(dāng)前的股利水平，或者要靠借債才能維持。　　4．流動(dòng)性分析　　流動(dòng)性是指將凈資產(chǎn)迅速變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表所確定的流動(dòng)比率雖然也能反映流動(dòng)性，但有很大局限，主要是因?yàn)榇尕洸荒芎芸燹D(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金，而存貨因成本計(jì)價(jià)也不能反映變現(xiàn)凈值，待攤費(fèi)用也不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。流動(dòng)性可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量占全部現(xiàn)金流量的比率進(jìn)行分析，比率越高，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流速越快，企業(yè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，償債能力與對(duì)外籌資能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越高?！　?．支付能力分析　　支付能力分析主要是通過(guò)企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金（特別是其中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入）與各項(xiàng)支出的現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行比較。企業(yè)取得的現(xiàn)金只有在支付經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)支出與本期應(yīng)償還的債務(wù)后，才能用于投資與發(fā)放股利，這表現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~”項(xiàng)目上。如果“現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~”為正數(shù)，說(shuō)明企業(yè)本期的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物增加了，企業(yè)的支付能力較強(qiáng)，反之則較差，財(cái)務(wù)狀況惡化。必須注意的是，現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~并非越大越好，這是因?yàn)楝F(xiàn)金的收益性較差，若現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~太大，則可能企業(yè)現(xiàn)在的生產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有的資產(chǎn)，使資產(chǎn)過(guò)多地停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上，從而降低了企業(yè)的獲利能力?！　?．收益品質(zhì)分析　　由于應(yīng)收帳款的存在以及會(huì)計(jì)利潤(rùn)容易受人操縱，企業(yè)當(dāng)期的收益質(zhì)量往往會(huì)受到一定的影響。通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的對(duì)比就可以對(duì)企業(yè)的收益品質(zhì)進(jìn)行評(píng)價(jià)。有些項(xiàng)目，如折舊、資產(chǎn)攤銷等雖不影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量但會(huì)影響損益，使當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不一致，但是兩者應(yīng)大體相近，因此，通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的比較可以評(píng)估企業(yè)收益的品質(zhì)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與稅后凈利之比，若大于或等于1，說(shuō)明會(huì)計(jì)收益的收現(xiàn)能力較強(qiáng)，收益品質(zhì)較好；若小于1，則說(shuō)明會(huì)計(jì)利潤(rùn)可能受到人為操縱或存在大量應(yīng)收帳款，收益品質(zhì)較差?！　?．成長(zhǎng)能力分析　　成長(zhǎng)能力是指企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)與速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，利潤(rùn)和所有者權(quán)益的增加等。對(duì)成長(zhǎng)能力的分析，也可以判斷企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的變動(dòng)趨勢(shì)，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量的大小。通常，一個(gè)企業(yè)要發(fā)展，長(zhǎng)期資產(chǎn)的規(guī)模必須增加，其投資活動(dòng)中現(xiàn)金凈流出量就會(huì)大幅度提高。對(duì)內(nèi)投資的現(xiàn)金凈流出量大幅度提高，意味著面臨著一個(gè)新的投資機(jī)會(huì)；對(duì)外投資的現(xiàn)金凈流出量大幅度提高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)對(duì)外投資來(lái)尋求新的投資機(jī)會(huì)或發(fā)展機(jī)遇。在分析成長(zhǎng)能力時(shí)，常常將投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量聯(lián)系起來(lái)考查。如果投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量與籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量在本期的數(shù)額都相當(dāng)大，說(shuō)明企業(yè)在保持內(nèi)部經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定進(jìn)行的前提下，從外界籌集大筆資金，擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模。反之，如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量在數(shù)額上比較接近，且數(shù)額較大，說(shuō)明企業(yè)在保持內(nèi)部經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定進(jìn)行的前提下，收回大筆對(duì)外投資的資金支付到期債務(wù)，意味著企業(yè)沒(méi)有擴(kuò)張動(dòng)機(jī)?！　?．適應(yīng)能力分析　　財(cái)務(wù)適應(yīng)性是指企業(yè)適應(yīng)各種變化的能力，這兩者是通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量占全部現(xiàn)金流量的比率進(jìn)行分析。其比率越高，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流速越快，流量越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，從而償債能力與對(duì)外籌資能力就越強(qiáng)，其財(cái)務(wù)適應(yīng)性就越好，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也越高。

現(xiàn)金流量表多維分析　　現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表?，F(xiàn)金流量 表最早是作為企業(yè)內(nèi)部報(bào)表出現(xiàn)的，主要是為了滿足企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)現(xiàn)金管理的需要。由于現(xiàn) 金流轉(zhuǎn)情況的好壞直接關(guān)系到一家企業(yè)的生存和發(fā)展，所以現(xiàn)金流量表所直接或間接反映出 的信息對(duì)于報(bào)表相關(guān)使用者的決策活動(dòng)具有重要影響?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)在已成為與資產(chǎn)負(fù)債表 、利潤(rùn)表并列的三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表之一，須對(duì)外公開(kāi)披露。如何對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行有效分析 ，挖掘出報(bào)表所羅列數(shù)字背后的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，并做出正確判斷和決策，已成為代表不同利益的 相關(guān)方（不同報(bào)表使用者）的共同需求。筆者認(rèn)為，要有效分析現(xiàn)金流量表，就必須運(yùn)用多 維視角，既全面又突出重點(diǎn)地進(jìn)行。多維分析主要包括：?jiǎn)我粫r(shí)期現(xiàn)金流量表分析和多期現(xiàn) 金流量表分析；不同報(bào)表使用者的現(xiàn)金流量表相關(guān)分析；企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)情況下的現(xiàn)金流量 表分析?！　∫?、單一時(shí)期現(xiàn)金流量表分析　　（一）企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量分析　　企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量分析主要包括現(xiàn)金流量的總括分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析三部分?！　?.總括分析是按現(xiàn)金流量的類別對(duì)各類業(yè)務(wù)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出狀況進(jìn)行的分析， 重點(diǎn)分析有無(wú)異常情況、產(chǎn)生的原因何在。（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。充足穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正現(xiàn)金流量能為企業(yè)生存和發(fā)展提 供基本保證。如果經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量長(zhǎng)期出現(xiàn)負(fù)數(shù)，必然會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力?？山Y(jié)合補(bǔ) 充資料將經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量分為兩部分來(lái)分析，一部分是企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本支出前的現(xiàn)金流量，一 部分是營(yíng)運(yùn)資本項(xiàng)目（應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款）對(duì)現(xiàn)金流量的影響金額。企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資 本中投入的現(xiàn)金與企業(yè)的有關(guān)政策和經(jīng)營(yíng)狀況相關(guān)，例如賒銷政策決定應(yīng)收賬款水平，銷售 政策決定存貨水平，支付政策決定應(yīng)付賬款水平。分析時(shí)應(yīng)結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)特點(diǎn)、自身發(fā) 展戰(zhàn)略等來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理狀況及其對(duì)現(xiàn)金流量的影響。（2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量是反映企業(yè)資本性支出中的現(xiàn)金數(shù)額 ，分析的重點(diǎn)是購(gòu)置或處置固定資產(chǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出數(shù)額。根據(jù)固定資產(chǎn)投資規(guī)模和 性質(zhì)，可以了解企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)方式和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的發(fā)展變化。同時(shí)還應(yīng)分析投資方向與企業(yè) 的戰(zhàn)略目標(biāo)是否一致，了解所投資金是來(lái)自內(nèi)部積累還是外部融資。如果處置固定資產(chǎn)的收 入大于購(gòu)置固定資產(chǎn)的支出，則表明企業(yè)可能正在縮小生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，或正在退出該行業(yè)， 應(yīng)進(jìn)一步分析是由于企業(yè)自身的原因如某系列產(chǎn)品萎縮，還是行業(yè)的原因如該行業(yè)出現(xiàn)衰落 趨勢(shì)，以便對(duì)企業(yè)的未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)。（3）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。根據(jù)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量，可以了解企業(yè)的融資能力和融 資政策，分析融資組合和融資方式是否合理。融資方式和融資組合直接關(guān)系到資金成本的高 低和風(fēng)險(xiǎn)大小。在通貨膨脹時(shí)，企業(yè)以貶值的貨幣償還債務(wù)，這種情況下債務(wù)融資會(huì)使企業(yè) 獲得額外收益。但債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)較大，在經(jīng)濟(jì)衰退期尤其如此。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量不 穩(wěn)定或正在下降，問(wèn)題就更嚴(yán)重。此外，將現(xiàn)金股利與企業(yè)的凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量相比較 ，可以了解企業(yè)的股利政策。支付股利不僅需要有利潤(rùn)，還要有充足的現(xiàn)金，選擇將現(xiàn)金留 在企業(yè)還是分給股東，與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)。通常，處于快速成長(zhǎng)期的企業(yè)不 愿意支付現(xiàn)金股利，而更愿把現(xiàn)金留在企業(yè)內(nèi)部，用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。（4）自由現(xiàn)金流量分 析。自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)滿足內(nèi)部需要后剩余的可以自由支配 的現(xiàn)金量。按照從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量中扣除項(xiàng)目的不同，自由現(xiàn)金流量有三種計(jì)算口徑：只扣除 購(gòu)置固定資產(chǎn)支出、扣除購(gòu)置固定資產(chǎn)支出和現(xiàn)金股利、扣除購(gòu)置固定資產(chǎn)支出和現(xiàn)金股利 及利息支出。自由現(xiàn)金流量指標(biāo)越多，說(shuō)明企業(yè)可以自由支配的現(xiàn)金越多，一般而言效果也 越好?！　?.結(jié)構(gòu)分析是按照現(xiàn)金流量的部分與整體、部分與部分的相互關(guān)系來(lái)對(duì)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu) 進(jìn)行分析。結(jié)構(gòu)分析通常是以結(jié)構(gòu)比率的形式進(jìn)行的，主要可分為現(xiàn)金流總量結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn) 金流入結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流入流出比結(jié)構(gòu)分析。 一是現(xiàn)金流總量結(jié)構(gòu)分析，是通過(guò)單項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量與單項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的總和之 比，來(lái)說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金流總量的構(gòu)成。 二是現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)分析和三類流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，分別分析經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入等在全部現(xiàn)金流入中的比重，以及各項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流 入中具體項(xiàng)目的構(gòu)成情況，以明確企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)源、增加現(xiàn)金流入的途徑等。 三是現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析分為總流出結(jié)構(gòu)分析和三類流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，分別分析經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出等在全部現(xiàn)金流出中的比重，以及各項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流 出中具體項(xiàng)目的構(gòu)成情況，具體反映現(xiàn)金的用途。 四是現(xiàn)金流入流出比結(jié)構(gòu)分析主要分析三類活動(dòng)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的相應(yīng)比例關(guān)系 ?！　?.比率分析是將現(xiàn)金流量表某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與其他報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目指標(biāo)相對(duì)比，從而分析 判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況等，并識(shí)別報(bào)表真實(shí)程度?，F(xiàn)金流量比率分析的指標(biāo)主要有 ：反映盈利質(zhì)量的比率、反映償債能力的比率、反映營(yíng)運(yùn)效率的比率。　?。?）反映盈利質(zhì)量的主要比率。　　a、盈利現(xiàn)金比率 = 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量/利潤(rùn)總額　　b、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)衾?= 凈利潤(rùn)/經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量　　c、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出凈利率 = 凈利潤(rùn)/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出總額　　d、銷售收入收現(xiàn)率 = 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入　　（2）反映償債能力的主要比率。　　a、到期債務(wù)償付率 = 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量/當(dāng)年到期的債務(wù)總額　　b、現(xiàn)金比率 = 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額/流動(dòng)負(fù)債　　c、現(xiàn)金負(fù)債總額比率 = 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量/負(fù)債總額　　d、長(zhǎng)期債務(wù)償付率 = 長(zhǎng)期債務(wù)償付額/經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量　　（3）反映營(yíng)運(yùn)能力的主要比率?！　、銷售現(xiàn)金流量率 = 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入　　b、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 = 現(xiàn)金流入總額/（年初現(xiàn)金持有額 + 年末現(xiàn)金持有額）÷2　　c、資本購(gòu)買率 =經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量/購(gòu)置固定資產(chǎn)支出的現(xiàn)金　　d、總資產(chǎn)凈現(xiàn)率 = 年度內(nèi)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量/（年初資產(chǎn)總額 + 年末資產(chǎn)總額） ÷2　?。ǘ┩瑯I(yè)現(xiàn)金流量分析　　同業(yè)現(xiàn)金流量分析，是將本企業(yè)的現(xiàn)金流量指標(biāo)與同行業(yè)其他企業(yè)的同一指標(biāo)平均值進(jìn) 行對(duì)比分析，以識(shí)別本企業(yè)指標(biāo)有無(wú)異常現(xiàn)象。同業(yè)現(xiàn)金流量分析是在企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量分 析的基礎(chǔ)上從另一個(gè)維度進(jìn)行的分析，通過(guò)與同行業(yè)其他企業(yè)同一指標(biāo)的平均水平進(jìn)行比較 ，將有助于進(jìn)一步揭示企業(yè)現(xiàn)金流量變化的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)?！　⊥瑯I(yè)現(xiàn)金流量分析主要是將通過(guò)企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析和比率分析所取得的數(shù)據(jù) ，與同行業(yè)同時(shí)期（點(diǎn)）的平均值數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，找出其間存在的差異，并進(jìn)行相應(yīng)的分析 判斷，為報(bào)表使用者的決策提供依據(jù)。　　同業(yè)現(xiàn)金流量分析中的結(jié)構(gòu)分析，要著重考察企業(yè)現(xiàn)金流總量的結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流入的結(jié)構(gòu) 、 現(xiàn)金流出的結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流入流出比結(jié)構(gòu)與同行業(yè)平均水平的異同，分析結(jié)構(gòu)差異產(chǎn)生的可能 原因。在分析中要特別注意統(tǒng)計(jì)口徑、企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、企業(yè)投融資策略等方面的影響?！　⊥瑯I(yè)現(xiàn)金流量分析中的比率分析要重點(diǎn)關(guān)注反映盈利質(zhì)量、償債能力和營(yíng)運(yùn)效率的指標(biāo) 與同行業(yè)平均水平的差異；如發(fā)生嚴(yán)重脫離，就要對(duì)該比率計(jì)算公式中的分子與分母分別進(jìn) 行分析，并結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)政策、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等因素做出合理的判斷。