酒廠行業(yè)的趨勢(shì)，中國(guó)白酒的現(xiàn)狀與發(fā)展前景

白酒在我國(guó)有著悠久的釀造歷史，其生產(chǎn)主要集中在長(zhǎng)江上游和赤水河流域的貴州仁懷、四川宜賓、四川瀘州，這三個(gè)地方有著全球規(guī)模最大、質(zhì)量最優(yōu)的蒸餾酒產(chǎn)區(qū)，其白酒產(chǎn)業(yè)集群扛起中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)的半壁河山。中國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展歷程白酒在我國(guó)有著悠久的釀造歷史，與白蘭地、威士忌、伏特加、朗姆酒和金酒并稱為世界六大蒸餾酒。我國(guó)白酒行業(yè)整體可以分為四個(gè)階段，第一階段名酒企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能，以平穩(wěn)銷售為主;此后經(jīng)歷了高速擴(kuò)張，商務(wù)消費(fèi)促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，并且各大醬香型龍頭企業(yè)憑借超強(qiáng)的品牌力、產(chǎn)品力和渠道力引領(lǐng)白酒行業(yè)的發(fā)展。目前，居民可自由支配收入快速增長(zhǎng)帶動(dòng)消費(fèi)能力的提升，消費(fèi)升級(jí)需求逐漸顯現(xiàn)，龍頭企業(yè)馬太效應(yīng)凸顯。中國(guó)白酒產(chǎn)量連續(xù)多年下降2012年12月，《中央軍委加強(qiáng)自身作風(fēng)建設(shè)十項(xiàng)規(guī)定》要求：接待工作不安排宴請(qǐng)，不喝酒，更是對(duì)軍隊(duì)接待工作中飲酒亮出了紅牌。之后，各地方政府又陸續(xù)出臺(tái)地方版“禁酒令”。中國(guó)白酒行業(yè)前期積累的產(chǎn)能過(guò)剩、社會(huì)庫(kù)存過(guò)大等問(wèn)題快速爆發(fā)，白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，全行業(yè)產(chǎn)量增速大幅下滑，但我國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)的產(chǎn)量直至2016年仍保持了正向增長(zhǎng)，達(dá)1358萬(wàn)噸。經(jīng)過(guò)前期深度調(diào)整以及消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)，分化發(fā)展成為2016年以來(lái)白酒行業(yè)的總體特征，落后產(chǎn)能持續(xù)出清，白酒行業(yè)整體產(chǎn)量持續(xù)減少。2019年，白酒產(chǎn)量已下降至786萬(wàn)噸，2020年上半年，白酒產(chǎn)量只有350萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2020年全年產(chǎn)量在700萬(wàn)噸左右。中國(guó)白酒銷售收入波動(dòng)較小白酒行業(yè)需求主要來(lái)自政務(wù)需求、商務(wù)需求和個(gè)人需求。在三公消費(fèi)受限后，以及中央八項(xiàng)規(guī)定的影響，政務(wù)需求出現(xiàn)大幅下降，目前處于低位且短期難以改善;商務(wù)需求受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較大，而當(dāng)下國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，且短期預(yù)計(jì)不會(huì)有大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)，因此需求提升的可能性較低;個(gè)人需求變化來(lái)源于消費(fèi)升級(jí)，“少喝酒、喝好酒”成為共識(shí)。所以，中國(guó)白酒行業(yè)銷售收入與產(chǎn)量走勢(shì)基本保持一致，但因?yàn)榻陙?lái)高端白酒的品牌溢價(jià)，其價(jià)格仍處于高位，并且?guī)?dòng)次高端白酒價(jià)格持續(xù)走高，致使白酒行業(yè)銷售收入波動(dòng)幅度較白酒產(chǎn)量較小。中國(guó)白酒行業(yè)銷售收入在2017年和2018年有明顯下滑;2019年，受個(gè)人需求拉動(dòng)，中國(guó)白酒行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)至5672億元，同比增長(zhǎng)5.74%。2020年，新冠疫情的爆發(fā)及蔓延直接影響了白酒春節(jié)旺季的消費(fèi)，白酒行業(yè)銷售收入較2019年同期大幅下降，僅有2737億元。白酒行業(yè)在2020年第二季度逐漸復(fù)蘇新冠疫情直接影響了白酒春節(jié)旺季的消費(fèi)，2020年上半年，白酒上市公司收入及利潤(rùn)增速均較2019年同期有明顯下滑。2020年第二季度，中國(guó)白酒行業(yè)的收入增速較2020年第一季度的-0.03%略有提升，增速到達(dá)3.42%;但在利潤(rùn)端增速上反而從第一季度的 9.46%回落至6.35%?？鄢?a href="/pinpai/maotai/">茅臺(tái)和五糧液之后，白酒行業(yè)第二季度仍然負(fù)增長(zhǎng)，第二季度白酒行業(yè)收入和利潤(rùn)增速分別為-5.2%和-0.6%。高端白酒企業(yè)2020年上半年業(yè)績(jī)亮眼以貴州茅臺(tái)和五糧液為代表的高端白酒企業(yè)在2020年上半年收入及利潤(rùn)依然能夠維持兩位數(shù)增長(zhǎng)，洋河股份、古井貢酒和老白干等區(qū)域次高端白酒企業(yè)收入利潤(rùn)均呈現(xiàn)小兩位數(shù)下滑，說(shuō)明擁有較強(qiáng)品牌力和渠道力的企業(yè)，在極端特殊情況下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和渠道調(diào)節(jié)能力強(qiáng)于缺乏基礎(chǔ)市場(chǎng)的泛區(qū)域品牌。—— 以上數(shù)據(jù)及分析均來(lái)自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)白酒行業(yè)市場(chǎng)需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

近期，白酒行業(yè)受到疫情影響，消費(fèi)者的消費(fèi)需求被進(jìn)一步釋放。不過(guò)，在消費(fèi)回落之下，白酒行業(yè)整體呈現(xiàn)出高估值、高風(fēng)險(xiǎn)特征。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有20余家上市公司披露了今年上半年的業(yè)績(jī)快報(bào)，其中16家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)至超50%;有9家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，僅3家凈利下滑超過(guò)20%。在此背景下，白酒行業(yè)的未來(lái)趨勢(shì)如何？證券時(shí)報(bào)· e公司記者采訪了多位行業(yè)人士進(jìn)行分析梳理，并給出了白酒企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略。1.酒類消費(fèi)回落白酒行情不樂(lè)觀“今年上半年，我國(guó)的酒類消費(fèi)整體有所回落，根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,1-5月同比下降6.7%?！北本┮患掖笮统芯祁悈^(qū)經(jīng)理對(duì)記者表示，從酒類銷售情況來(lái)看,6月份整體下滑較大。同時(shí)，該超市負(fù)責(zé)人也指出：“進(jìn)入7月份以后，隨著白酒消費(fèi)的淡季不淡、旺季轉(zhuǎn)換及春節(jié)因素影響消失后，行業(yè)的銷量又會(huì)迎來(lái)一波旺季?！睂?duì)于酒企凈利下滑的原因，天風(fēng)證券表示主要是受疫情導(dǎo)致高端酒需求下滑影響。2.消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不變“我國(guó)白酒消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不變、趨勢(shì)不會(huì)改變，疫情后白酒市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)出明顯的穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)?！币晃话拙菩袠I(yè)人士表示。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管今年上半年白酒行業(yè)業(yè)績(jī)下滑在所難免，但這是行業(yè)正?，F(xiàn)象，這也是符合市場(chǎng)規(guī)律的?！耙咔楹笙M(fèi)疲軟主要是由高端酒和次高端酒的銷量下滑所導(dǎo)致的”。天風(fēng)證券白酒組組長(zhǎng)陸挺在近期報(bào)告中指出，未來(lái)三年高端酒消費(fèi)將保持10%-15%的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。3.白酒行業(yè)高估值高風(fēng)險(xiǎn)隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，白酒板塊也迎來(lái)了估值修復(fù)行情。在 Wind梳理的白酒行業(yè)股票中有近200只個(gè)股最新總市值超過(guò)了萬(wàn)億元（按最新收盤價(jià)計(jì)算）。但同時(shí)也有不少投資者擔(dān)心行業(yè)高估值、高風(fēng)險(xiǎn)?！耙咔楹蟀拙瓢鍓K估值會(huì)否再次迎來(lái)上漲？這都是值得關(guān)注的話題。”有投資者這樣說(shuō)道。

近期，白酒行業(yè)受到疫情影響，消費(fèi)者的消費(fèi)需求被進(jìn)一步釋放。不過(guò)，在消費(fèi)回落之下，白酒行業(yè)整體呈現(xiàn)出高估值、高風(fēng)險(xiǎn)特征。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有20余家上市公司披露了今年上半年的業(yè)績(jī)快報(bào)，其中16家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)至超50%;有9家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，僅3家凈利下滑超過(guò)20%。在此背景下，白酒行業(yè)的未來(lái)趨勢(shì)如何？證券時(shí)報(bào)· e公司記者采訪了多位行業(yè)人士進(jìn)行分析梳理，并給出了白酒企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略。1.酒類消費(fèi)回落白酒行情不樂(lè)觀“今年上半年，我國(guó)的酒類消費(fèi)整體有所回落，根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,1-5月同比下降6.7%?！北本┮患掖笮统芯祁悈^(qū)經(jīng)理對(duì)記者表示，從酒類銷售情況來(lái)看,6月份整體下滑較大。同時(shí)，該超市負(fù)責(zé)人也指出：“進(jìn)入7月份以后，隨著白酒消費(fèi)的淡季不淡、旺季轉(zhuǎn)換及春節(jié)因素影響消失后，行業(yè)的銷量又會(huì)迎來(lái)一波旺季。”對(duì)于酒企凈利下滑的原因，天風(fēng)證券表示主要是受疫情導(dǎo)致高端酒需求下滑影響。2.消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不變“我國(guó)白酒消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不變、趨勢(shì)不會(huì)改變，疫情后白酒市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)出明顯的穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)?！币晃话拙菩袠I(yè)人士表示。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管今年上半年白酒行業(yè)業(yè)績(jī)下滑在所難免，但這是行業(yè)正常現(xiàn)象，這也是符合市場(chǎng)規(guī)律的?！耙咔楹笙M(fèi)疲軟主要是由高端酒和次高端酒的銷量下滑所導(dǎo)致的”。天風(fēng)證券白酒組組長(zhǎng)陸挺在近期報(bào)告中指出，未來(lái)三年高端酒消費(fèi)將保持10%-15%的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。3.白酒行業(yè)高估值高風(fēng)險(xiǎn)隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，白酒板塊也迎來(lái)了估值修復(fù)行情。在 Wind梳理的白酒行業(yè)股票中有近200只個(gè)股最新總市值超過(guò)了萬(wàn)億元（按最新收盤價(jià)計(jì)算）。但同時(shí)也有不少投資者擔(dān)心行業(yè)高估值、高風(fēng)險(xiǎn)。“疫情后白酒板塊估值會(huì)否再次迎來(lái)上漲？這都是值得關(guān)注的話題?！庇型顿Y者這樣說(shuō)道。

白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析 區(qū)域龍頭市場(chǎng)集中度提升中小酒企面臨倒閉窘境行業(yè)調(diào)整期殘酷的競(jìng)爭(zhēng)迫使中小酒企面臨倒閉窘境，強(qiáng)者恒強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將持續(xù)被驗(yàn)證。以往縣級(jí)酒廠靠縣級(jí)市場(chǎng)能做到年銷售額千萬(wàn)元級(jí)別，靠地級(jí)市場(chǎng)做到年銷售額數(shù)億元級(jí)別，隨著一二線酒企將渠道、服務(wù)下沉到縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)，縣級(jí)酒廠面臨一線酒企的殘酷競(jìng)爭(zhēng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的酒企和經(jīng)銷商被迫出局。白酒產(chǎn)量分析據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《白酒行業(yè)市場(chǎng)需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》最細(xì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年6月中國(guó)白酒產(chǎn)量為83.6萬(wàn)噸，與去年同期相比下降0.9%,1-6月全國(guó)白酒產(chǎn)量為492.9萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)5.8%。一二線品牌蠶食下線市場(chǎng)在這新一輪增長(zhǎng)中，白酒行業(yè)特征是市場(chǎng)向行業(yè)龍頭集中，區(qū)域酒企深耕根據(jù)地市場(chǎng)，而最受傷的就是中小白酒企業(yè)。一線品牌對(duì)于下線市場(chǎng)的蠶食動(dòng)作很大，強(qiáng)勢(shì)品牌密集地在縣市市場(chǎng)舉行互動(dòng)活動(dòng)，包括大規(guī)模地推廣。最關(guān)鍵的是由于地方白酒企業(yè)的品牌力遠(yuǎn)弱于一二線的名酒企業(yè)，在渠道爭(zhēng)奪之上，很容易被一二線酒企以“主流消費(fèi)+主流渠道”的方式碾壓。中小酒企優(yōu)勢(shì)分析不過(guò)，“地頭蛇式”的中小酒企也有其優(yōu)勢(shì)。中小酒企雖然在品牌、人才、資金實(shí)力上遠(yuǎn)不如一線品牌，但在三四線市場(chǎng)中，地方品牌具有很強(qiáng)的區(qū)域特色、地緣優(yōu)勢(shì)和情感優(yōu)勢(shì)，這類企業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮這一特點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)。此外，針對(duì)一線名酒渠道下沉戰(zhàn)線拉得很長(zhǎng)的情況，地方酒企的機(jī)制更靈活，效率更高。此外，由于酒廠是按照生產(chǎn)所在地交稅，所以一般地方酒企也是當(dāng)?shù)氐睦惔髴?，所以地方政府?duì)于區(qū)域酒企的支持力度較大。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，中小酒企如果想要在這一輪競(jìng)爭(zhēng)中更好地活下來(lái)，還是需要借助優(yōu)勢(shì)練就一身“獨(dú)門功夫”，而不是在傳統(tǒng)品類上和強(qiáng)勢(shì)外來(lái)品牌一較高下。白酒行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析白酒目前正在進(jìn)入品牌時(shí)代，就算是大眾酒領(lǐng)域也都已經(jīng)向全國(guó)和區(qū)域名酒品牌靠攏，中小酒企在傳統(tǒng)品類上已經(jīng)沒(méi)有多少機(jī)會(huì)，因此中小酒企應(yīng)該充分利用其所在區(qū)域文化特色的差異性與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性，打造“小而美”的企業(yè)形態(tài)。未來(lái)中國(guó)酒的兩個(gè)趨勢(shì)：第一，頭部越來(lái)越集中，向名酒集中，向區(qū)域龍頭集中;第二則是邊緣化的、細(xì)分化的價(jià)值創(chuàng)新小品牌會(huì)越來(lái)越多，這些小品牌里會(huì)有機(jī)會(huì)，從而轉(zhuǎn)變成全國(guó)性的品牌。

白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析 區(qū)域龍頭市場(chǎng)集中度提升中小酒企面臨倒閉窘境行業(yè)調(diào)整期殘酷的競(jìng)爭(zhēng)迫使中小酒企面臨倒閉窘境，強(qiáng)者恒強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將持續(xù)被驗(yàn)證。以往縣級(jí)酒廠靠縣級(jí)市場(chǎng)能做到年銷售額千萬(wàn)元級(jí)別，靠地級(jí)市場(chǎng)做到年銷售額數(shù)億元級(jí)別，隨著一二線酒企將渠道、服務(wù)下沉到縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)，縣級(jí)酒廠面臨一線酒企的殘酷競(jìng)爭(zhēng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的酒企和經(jīng)銷商被迫出局。白酒產(chǎn)量分析據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《白酒行業(yè)市場(chǎng)需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》最細(xì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年6月中國(guó)白酒產(chǎn)量為83.6萬(wàn)噸，與去年同期相比下降0.9%,1-6月全國(guó)白酒產(chǎn)量為492.9萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)5.8%。一二線品牌蠶食下線市場(chǎng)在這新一輪增長(zhǎng)中，白酒行業(yè)特征是市場(chǎng)向行業(yè)龍頭集中，區(qū)域酒企深耕根據(jù)地市場(chǎng)，而最受傷的就是中小白酒企業(yè)。一線品牌對(duì)于下線市場(chǎng)的蠶食動(dòng)作很大，強(qiáng)勢(shì)品牌密集地在縣市市場(chǎng)舉行互動(dòng)活動(dòng)，包括大規(guī)模地推廣。最關(guān)鍵的是由于地方白酒企業(yè)的品牌力遠(yuǎn)弱于一二線的名酒企業(yè)，在渠道爭(zhēng)奪之上，很容易被一二線酒企以“主流消費(fèi)+主流渠道”的方式碾壓。中小酒企優(yōu)勢(shì)分析不過(guò)，“地頭蛇式”的中小酒企也有其優(yōu)勢(shì)。中小酒企雖然在品牌、人才、資金實(shí)力上遠(yuǎn)不如一線品牌，但在三四線市場(chǎng)中，地方品牌具有很強(qiáng)的區(qū)域特色、地緣優(yōu)勢(shì)和情感優(yōu)勢(shì)，這類企業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮這一特點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)。此外，針對(duì)一線名酒渠道下沉戰(zhàn)線拉得很長(zhǎng)的情況，地方酒企的機(jī)制更靈活，效率更高。此外，由于酒廠是按照生產(chǎn)所在地交稅，所以一般地方酒企也是當(dāng)?shù)氐睦惔髴簦缘胤秸畬?duì)于區(qū)域酒企的支持力度較大。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，中小酒企如果想要在這一輪競(jìng)爭(zhēng)中更好地活下來(lái)，還是需要借助優(yōu)勢(shì)練就一身“獨(dú)門功夫”，而不是在傳統(tǒng)品類上和強(qiáng)勢(shì)外來(lái)品牌一較高下。白酒行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析白酒目前正在進(jìn)入品牌時(shí)代，就算是大眾酒領(lǐng)域也都已經(jīng)向全國(guó)和區(qū)域名酒品牌靠攏，中小酒企在傳統(tǒng)品類上已經(jīng)沒(méi)有多少機(jī)會(huì)，因此中小酒企應(yīng)該充分利用其所在區(qū)域文化特色的差異性與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性，打造“小而美”的企業(yè)形態(tài)。未來(lái)中國(guó)酒的兩個(gè)趨勢(shì)：第一，頭部越來(lái)越集中，向名酒集中，向區(qū)域龍頭集中;第二則是邊緣化的、細(xì)分化的價(jià)值創(chuàng)新小品牌會(huì)越來(lái)越多，這些小品牌里會(huì)有機(jī)會(huì)，從而轉(zhuǎn)變成全國(guó)性的品牌。