董寶珍寫為什么茅臺要限價，全倉杠桿押注茅臺的董寶珍為何這么看好茅臺

我覺得這是每個人的個人觀點，因為在投資市場當中確實會有很多人壓對寶，也會有一些人投資失敗，這都是非常正常的事情。投資的事情本來就是需要獨立思考的過程，沒有任何人可以全盤抄別人的作業(yè)，我覺得大家只看到了董寶珍看好茅臺，卻沒有看到很多人不看好茅臺。投資市場上有無數(shù)個投資者，沒有必要單獨分析個例，因為個例本身就非常少，所以才能成為稀少的事物。董寶珍可以稱得上是一個傳奇。當初很多人不看好貴州茅臺的發(fā)展，認為貴州茅臺的市盈率已經(jīng)偏高，并且業(yè)績也沒有那么好，甚至貴州茅臺一度出現(xiàn)了很多利空的消息。在這種情況下，當年董寶珍特別看好貴州茅臺，并且全倉加杠桿來壓住茅臺。在2018年的時候，當年的茅臺已經(jīng)從800元漲到了2000元左右，董寶珍也賺得了豐厚的回報。很多人總是拿董寶珍舉例子，我覺得沒有這個必要。董寶珍是一個價值投資的實踐者。因為董寶珍特別推崇巴菲特的價值理論，所以董寶珍在投資的過程中從來不看短期收益，他只會去分析一個公司的基本面。因為他本人對貴州茅臺頗有研究，所以他特別看好貴州茅臺，即便所有人都覺得茅臺不會上漲了，他依然不會動搖自己的信念，這也是一個真正的價值投資者所做的事情。我覺得沒有必要過度神話董寶珍。正如我在上面所提到的那樣，我覺得投資市場中，總會有那么一兩個賺得豐厚回報的人。之所以這樣的人能夠成為傳奇，就是因為這樣的案例不可復制。普通人根本沒有必要去過度研究董寶珍，也沒有必要去神話這個人。歸根結底，投資是非常個人的事情，需要一個人獨立思考。

茅臺酒供不應求，近年來已成為市場常態(tài)。其中，茅臺酒的產(chǎn)能關系到終端市場的供應，也是關注的焦點。對于市場營銷不足的問題，該公司總經(jīng)理解釋說，今年上半年，茅臺酒數(shù)量偏少的原因是酒類專賣店的酒不到使用年限。下半年，酒類專賣店的茅臺酒已經(jīng)到了投放市場的年齡，投放市場的量每天都會增加?！?.6萬噸的年供應量只會超過但不會減少?！蹦怯惺裁丛驅е旅┡_市場投放限量呢，我們來分析一下：首先，茅臺酒具有“醬香突出，淡雅細膩，酒體醇厚，余味悠長，空杯余香持久”的特點。其獨特的風格來源于多年積累形成的獨特的傳統(tǒng)釀造工藝。茅臺酒窖的建設也很特別。從酒窖選址、酒窖面積方向、空間高度、酒窖溫濕度控制、透氣性、酒壺的形狀、容量和口泥漿密封我們的技術非常嚴格。茅臺酒的釀造工藝被譽為“千古奇觀”。茅臺酒在整個生產(chǎn)過程中不同于其他白酒，生產(chǎn)周期為7個月。蒸餾酒應貯存4年以上，與貯存20年、10年、8年、5年、30年、40年的陳釀混合，最后經(jīng)檢驗、品嘗、裝瓶出廠銷售。其次，2012年后，茅臺酒市場成功實現(xiàn)轉型。隨著個人消費和企業(yè)消費的不斷增加，刺激了市場需求的上升，主流消費群體也由過去的30%以上轉變?yōu)槿珖闹挟a(chǎn)階級；而且，茅臺始終堅持質量底線。質量是茅臺酒的命脈和眼球。每瓶茅臺酒從生產(chǎn)到生產(chǎn)至少要經(jīng)過5年，30多道工序，160多道釀造工序。存放不到5年的茅臺酒永遠不會出廠。今年4月前，每天只能調配50噸茅臺酒出廠。6月后，每天可調配100噸茅臺酒出廠。對茅臺酒產(chǎn)量的限制，也導致市場上茅臺酒供應不足。最后一點，由于環(huán)境有限，茅臺酒的產(chǎn)能不能不加限制地提高，才會長期存在供需不足的問題。為緩解這一局面，茅臺酒加大了物流挖掘力度，完善了銷售環(huán)節(jié)。改善對經(jīng)銷商的服務。

董寶珍認為傳統(tǒng)的經(jīng)濟學理論認為：“當一個商品的價格上升，會導致需求減少，供給增加?！边@個理論無法解釋廣泛存在的，某些商品價格提升但需求不減，并且供給也并不能增加。比如，茅臺酒的零售價十多年來持續(xù)上漲，上漲的價格并沒有抑制需求，而且持續(xù)的價格上漲也并沒有引發(fā)大量競爭者的進入，這種現(xiàn)象是傳統(tǒng)經(jīng)濟學所不能解釋的。于是需要一種合乎邏輯的思想對茅臺酒這樣的商品不受傳統(tǒng)經(jīng)濟學約束進行解釋。董寶珍認為一些以歷史、文化為依托的有強大品牌的商品，其因為獨特的歷史文化給消費者提供的是一種特殊的精神感受，因此價格提高，并不引發(fā)大量的競爭者。因為這種商品其核心的價值源泉來自于歷史、文化和品牌，歷史、文化與品牌是不能復制的，從而新的競爭者被永遠的阻擋在行業(yè)之外。另一方面由于此類商品提供給消費者的是一種精神和心里的享受，從而此類商品價格提高的過程中并不會抑制消費者的需求，消費者為獲取精神和心里感受愿望支付更多的錢。此種思想可以解釋很多經(jīng)濟現(xiàn)象，彌補傳統(tǒng)經(jīng)濟學的不足，在現(xiàn)實中故宮、長城兵、兵馬俑景點門票持續(xù)提價，但是并不影響消費者的需求。原因就是故宮、長城、兵馬俑它們都提供了一種獨有的歷史、文化，消費者購買的是這種獨有的歷史和文化。當代有很多仿制的兵馬俑，這些仿制的兵馬俑雖然做的和歷史上的兵馬俑完全一樣，但消費者不會觀賞仿制的兵馬俑。仿制的兵馬俑在物質形態(tài)上和兵馬俑一樣，但缺乏歷史和文化。古董和文物的價值不是來自于物質，而是以物質為載體的歷史和文化。今天中國制造業(yè)遭到了發(fā)展困難，我們生產(chǎn)的皮包只能賣幾百元，但歐美發(fā)達國家從中國工廠定制了這些皮包，貼上自己的品牌就可以賣到幾 萬甚至十幾萬，再反銷到中國，中國的皮包生產(chǎn)企業(yè)幾乎沒有利潤，掙得是血汗錢。國外企業(yè)將中國生產(chǎn)的商品貼上自己的商標再賣給中國就可以賣到幾萬甚至十幾萬，這種現(xiàn)象正是精神文化經(jīng)濟學的表現(xiàn)。中國傳統(tǒng)制造業(yè)的困難源于其只生產(chǎn)物質商品，而不能在物質商品上賦予精神文化。他們只能夠生產(chǎn)出迪斯尼樂園的卡通形象，也能生產(chǎn)出物質形態(tài)的米老鼠，但不能創(chuàng)造米老鼠這個角色，中國生產(chǎn)的米老鼠賣給迪斯尼公司只有幾塊錢，迪斯尼公司貼上自己商標之后就可以賣到幾百塊錢。差別在于迪斯尼公司生產(chǎn)的是精神和文化，而中國生產(chǎn)米老鼠玩具的工廠只是生產(chǎn)物質性商品。當代中國制造業(yè)的困境根源在于沒有在物質之外為商品賦予文化和精神，中國制造業(yè)的出路必須在自身的商品上賦予文化、歷史和精神，從而提升附加價值，這就是整個精神文化經(jīng)濟學的現(xiàn)實意義。

上海為嚴打茅臺加價銷售所下達的限價令，有媒體稱之為不實消息。一時之間，限價令是真是假讓人摸不著頭腦，市場上除了從某些經(jīng)銷商渠道還有可能尋覓到一些以高于3000元/瓶整箱銷售的供貨，官方指導零售價1499元/瓶銷售的53度500ml飛天茅臺卻幾乎蹤影全無?！　∑鋵崳┡_的限價令并非子虛烏有的空穴來風。只不過當前下達這個限價令的似乎并非上海市市場監(jiān)管局，而是茅臺集團自己。今年元旦期間，茅臺集團就發(fā)布一個專項通知，要求專賣店系統(tǒng)每月將80%的飛天茅臺酒按照1499元/瓶的價格售賣，廠家會不定期到店檢查拆箱售賣的情況以及留存紙箱數(shù)量。自1月14日起，拆箱比例又調整至100%。拆箱是形式，目的是限價?！安鹣淞睢逼鋵嵰簿褪恰跋迌r令”?！　∶┡_集團這次之所以采用“拆箱令”的形式頒布“限價令”，可能是吸取了此前的教訓。歷史上，茅臺集團曾經(jīng)三次發(fā)布“限價令”。2010年，茅臺集團首次發(fā)出“限價令”，要求經(jīng)銷商售價不得超過730元/瓶；2011年1月，第二次發(fā)出“限價令”，要求售價不得超過959元/瓶；第三次“限價令”是在2012年12月的經(jīng)銷商會議上發(fā)布的，53度飛天茅臺零售價不能低于1519元/瓶，團購價不能低于1400元/瓶。限價本身就是漲價的產(chǎn)物，越是限價，價格非但沒能限得住，反而還有可能越漲越高。2011年的那次限價就是一個很好的說明?！跋迌r令”一出，一路狂奔的價格上漲非但沒有產(chǎn)生剎車效應，959元/瓶的價格反而還飛漲到了創(chuàng)紀錄的2200元/瓶以上。這也就造成了次年的第三次“限價令”不得不跟著水漲船高，將限價底線一下子就提高了58%。茅臺的“限價令”由于涉嫌價格的維持、固定，是縱向壟斷的表現(xiàn)，理所當然地遭到國家發(fā)改委的調查。2013年1月15日，茅臺集團取消了有違反反壟斷法的相關政策。　　時至今日，茅臺集團再次重拾限價話題，也許不無幾分不得已的尷尬。一方面，茅臺酒本身的漲幅已遠超我國經(jīng)濟發(fā)展和物價上漲的速度。1987年前，53度茅臺酒的零售價是每瓶8元，1988年價格改革后提高到每瓶140元，2005年底的平均價格是每瓶350元，2009年12月則已達790元，2010年12月又提高到1300元，目前的官方指導性零售價則為1499元，比2010年上漲15.3%，比2009年上漲89.75%，比2005年上漲328.28%，比1988年上漲了1970.71%。也就是說，即使拋開價格改革前的每瓶8元不提，在三十多年的時間里已經(jīng)漲了近10倍之多。另一方面，大河漲水小河滿。在市場化條件下，如果沒有建立健全而有效的銷售機制，任何廠家要想只顧自己吃肉，不讓經(jīng)銷商喝湯顯然也是不可能的。即使茅臺集團對發(fā)生在自己內部的權力腐敗一反再反，但是，經(jīng)銷體系靠山吃山靠水吃水由來已久，靠層層加價大賺特賺的習慣決不是一下子就能改變得了的。事實上，就在這次茅臺集團重新祭出變相限價之利器的同時，經(jīng)銷商非但將本該拆箱放到零售柜臺的飛天茅臺一下子就都給撤了下來，而且以整箱銷售方式所售出的茅臺酒價格反而還提高到了3200元/瓶。這對茅臺集團的“限價令”無疑是一種辛辣的諷刺，反過來也說明，對于茅臺來說，已經(jīng)不是要不要“限價令”的問題，而是如何才能使價格上的撥亂反正回歸茅臺定價之初衷的問題?！　∶┡_酒究竟要不要限價，這并不是一個形式上誰可以說了算的問題，而是一個關乎國計民生的根本性問題。比限價不限價更重要的是茅臺酒的價格要讓老百姓喝得起。這也是不止一任的茅臺集團領導人都說過的?？上У氖牵恍┤艘贿呍谧鞅戆?，一邊卻一次又一次地猛提價，其結果勢必是離老百姓都喝得起的目標越來越遠。而就在茅臺酒的價格越來越背離老百姓的消費承受能力的同時，茅臺酒如今早已經(jīng)不是平民百姓餐桌上的家常酒。很多時候，喝茅臺也成了身份和地位的象征。隨著茅臺酒市場銷售價格的一路攀漲，茅臺本身不僅越來越迅捷地擺脫其消費品的市場定位，而更多地正在成為投資和理財?shù)墓ぞ?，同時，由于它在商務宴請的禮尚往來中已成為非常搶手的標的，“喝的不買，買的不喝”個中意味深長。　　茅臺的股票，是投資者分享茅臺價值的載體，而不應該是短線博弈的籌碼，更不能成為少數(shù)投機者暴富的工具?？墒?，讓人同樣不無遺憾的是，隨著茅臺股價的飛快上漲，不僅出現(xiàn)了茅臺的業(yè)績增長越來越跟不上股價上漲步伐的情形，少數(shù)利益機構依仗資金優(yōu)勢抱團取暖的情形也愈演愈烈。上漲得越來越快、越來越高的茅臺股價與其說是價值發(fā)現(xiàn)的成果，不如說是價值的透支。不難想象，如果對一只股票的投資需要五六十年甚至更長的時間才能回本，那么，它所能留給投資者的投資空間又能有多少呢？一旦利益機構的資金鏈無法支撐茅臺股價的連續(xù)推升，或者說機構在一定的監(jiān)管壓力下無法繼續(xù)維持其抱團炒作的趨勢，那么，隨著既得利益者的落袋為安，為泡沫性股價買單的一定是那些只懂得跟著機構去炒股的中小投資者，尤其是散戶。